Analysen er udarbejdet af Aktieinfo, der modtager et honorar fra selskabet for det udførte analysearbejde. Konklusion og anbefaling er alene udtryk for Aktieinfos vurdering, og selskabet kan ikke påvirke anbefaling og kursmål. I øvrigt henvises til ansvarsfraskrivelsen på sidste side af analysen.

Wirtek - aktieanalyse den 31-03-2022

Kurs på analysetidspunktet: 16,25

Aktievurdering:
Kursudvikling 0-6 mdr.: 20 – 26

Kursudvikling 12-18 mdr.: 26 – 30

Wirtek leverede i 2021 i den absolut øvre ende af sin guidance. Efter en succesfuld integration af CoreBuild og en stærk start på året guider selskabet en vækst på 41-52 % i 2022 - det første helår med fuld effekt af opkøbet.

• Inklusive CoreBuild-opkøbet i H1 og med fuld effekt fra H2 opnåede Wirtek sidste år en toplinjevækst på hele 64 % til 45,4 mio. kr. og en EBITDA-stigning på 94 % til 6,2 mio. kr. Den organiske omsætningsvækst landede på 18 %.
• CoreBuild-opkøbet bidrager til en stærk start på strategiplanen, Accelerate25, som ledelsen præsenterede i januar 2021. Den nye strategi har til hovedmål at accelerere væksten til 30 % CAGR for at nå 100 mio. i 2025. Med en fortsat organisk vækst på cirka 20 % vil Wirtek nå de finansielle 2025-mål allerede i 2024, hvorfor vi forventer annoncering af en ny vækstplan inden udløbet på den aktuelle.
• Efter tilgang af en ny stor klient opjusterede Wirtek primo marts forventningerne. Ledelsen guider nu en omsætningsvækst på 41-52 % i 2022. Det svarer til en vækst på 14,5-23,4 % i forhold til H2 2021 niveauet, som var første halvår med fuld effekt fra CoreBuild-opkøbet. Niveauet svarer til tidligere års organiske vækst, og guidance for 2022 er således i overensstemmelse med vores forventninger til selskabets vækst i regn[1]skabsåret uden opkøb.
• I tråd med i Accelerate25 strategien oplevede Wirtek stor international vækst i 2021. Det strategiske opkøb af CoreBuild bidrager ikke kun til omsætningsvækst, men også til geografisk diversifikation og vækstmuligheder på nye servicemarkeder. Andelen af det internationale salg steg i 2021 fra 29 % til 49 %, hvor Wirtek samtidig opsatte sit første team indenfor vækstmarkedet Cyber Security.
• Wirtek opererer på et IT-outsourcing marked, der ifølge selskabet selv ventes at vokse med 7,7 % årligt frem mod 2027. Ifølge analysehuset Statista forventes markedet for IT-outsourcing en årlig vækst på 8,2 % CAGR fra 2022-2026.
• Ifølge Aktieinfos estimater handler aktien til en P/E 2022 på 16,6. Målt på nøgletal ser aktien attraktiv ud sammenlignet med selskabets nordiske børsnoterede Peers. Med en højere organisk vækst end gennemsnittet og indtjeningsmultipler under branchenormen, vurderes Wirtek at have et up-side potentiale fra nuværende kursniveau. Man bør imidlertid være opmærksom på en lav omsætning i aktien på Børsen, hvilket øger volatiliteten samt risikoen i aktien på kort sigt.

Hele analysen kan læses via dette link.