ANALYSE AF DATAPROCES GROUP A/S den 23. juni 2026
AKTUEL KURS: 4,63
AKTIEVURDERING
Kursudvikling 0-6 mdr.: 4,5-8
Kursudvikling 12-18 mdr.: 6-9
Dataproces fortsætter sin transformation fra konsulent- og analysevirksomhed til en mere SaaS-drevet forretning. SaaS-omsætningen er gået fra at udgøre 48,9% i 2021/22 til 56,2% i 2025/26. Den samlede omsætning i 2025/26 nåede 47,6 mio. kroner svarende til en vækst på 7,1%, primært drevet af 12,4% vækst i software, mens salget af dataanalyser voksede 1,0%.
Den tilbagevendende omsætning (ARR) steg til 28,6 mio. kroner, og antallet af aktive SaaS-abonnementer voksede fra 171 til 206. Samtidig steg ARPA (omsætning per kunde) fra 265.000 til 318.000 kroner, hvilket viser, at selskabet lykkes med at sælge mere til eksisterende kunder.
EBITDA-marginen faldt til 34,2% fra 40,4% året før. Faldet skyldes øgede investeringer i vækst, herunder ansættelser (41 til 52 medarbejdere), højere lønomkostninger og udvikling af syv nye softwareprodukter. EBITDA-marginen forventes fortsat under pres i 2026/27, men stadig over 30%, hvilket anses som solidt i en vækstfase.
Selskabet har et mål om 200 mio. kroner i omsætning i 2030, fordelt på ca. 116 mio. organisk vækst og 84 mio. gennem opkøb. Strategien kombinerer skalering i Danmark og ekspansion i udlandet, hvor opkøb skal accelerere væksten i nye markeder. Tyskland er et nøglemarked, hvor Boelplan har sikret markedsadgang. Det tyske marked er meget stort, hvor selskabet primært fokuserer på de 711 kommuner med over 20.000 indbyggere, hvor der er større sandsynlighed for at sælge mere end én løsning. Et mindre opkøb af Lexis & Rother Partnerschaftsgesellschaft i juni 2026 understøtter lokal tilstedeværelse, men har begrænset økonomisk effekt.
I Danmark er selskabet allerede ude i 90 af 98 kommuner, og vækst på hjemmemarkedet kommer derfor primært fra mersalg. Trods den solide repræsentation i kommunerne er der fortsat store muligheder for opsalg. Dette illustreres bl.a. af den nye platform KommuneProfil, der har fået en god start og allerede er ude i en række kommuner.
De første månedstal i 2026/27 viser 8 nye softwareaftaler i Danmark. Det indikerer en stærk ARR-vækst i starten af regnskabsåret. Det er fortsat for tidligt at spekulere i en mulig opjustering, men med en forventning om en ARR-vækst på 10-15% er vi optimistiske omkring, at resultatet kan lande i den øvre ende. Fra det nye regnskabsår er selskabet overgået til månedlige salgsopdateringer, hvilket vi anser som et positivt signal, der gør det lettere og mere struktureret at følge aktivitetsniveauet løbende.
SaaS-sektoren har været under pres som følge af frygt for AI-disruption, hvilket også har påvirket Dataproces, hvis aktiekurs er faldet 19,3% i år. Dataproces er ikke en rendyrket SaaS-aktie, da selskabet også har en stabil rådgivningsforretning. Vi anser i højere grad AI som en mulighed fremfor en trussel.
Dataproces står finansielt stærkt med en kontantbeholdning på 25,4 mio. kroner, hvilket giver fleksibilitet til at gennemføre opkøb og investere i vækstinitiativer. Bestyrelsen er desuden blevet styrket med kompetencer inden for bl.a. kapitalmarkeder, transaktioner og investor relations, hvilket understøtter selskabets ambition om vækst nåde organisk og via opkøb.
Hele analysen kan læses via dette link.
Analysen er udarbejdet af Aktieinfo, der modtager et honorar fra selskabet for det udførte analysearbejde. Konklusion og anbefaling er alene udtryk for Aktieinfos vurdering, og selskabet kan ikke påvirke anbefaling og kursmål. I øvrigt henvises til ansvarsfraskrivelsen på sidste side af analysen.