Aktieanalyse af SJF Bank A/S 16-02-2026
Kurs på analysetidspunktet: 375
Aktievurdering:
Kursudvikling 0-6 mdr.: 350-400
Kursudvikling 12-18 mdr.: 375–425
SJF Bank guider meget bredt for 2026 med forventning om et resultat før skat på 675-800 mio. kr. I 2025 opjusterede banken to gange, idet den første guidance om et før skat resultat på 625-750 mio. kr. også var meget bred. Året endte med et meget tilfredsstillende resultat før skat på 771 mio. kr. Aktiekursen steg sidste år med hele 49%, hvortil kom et udbytte på 10 kr. pr. aktie. For 2025 stilles der forslag om et udbytte på hele 11 kr. pr. aktie. I september 2026 forventer vi en ny strategiplan til erstatning af ”Mod nye mål”, der blev lanceret i 2022 og som har sikret stigende indtjening i årene derefter.
- Udviklingen i 2025 var meget tilfredsstillende.
- Forretningsomfanget voksede med 9% eller 9,9 mia. kr. til 119,6 mia. kr. efter en vækst på 12% i udlån og 10% i indlån. Banken har således haft et stigende og højt aktivitetsniveau.
- Basisindtjeningen holdt sit niveau fra året før som følge af faldende renteniveau. Status quo anses for tilfredsstillende.
- Omkostningerne steg sidste år med 9%, hvilket skyldes ekstraordinære udgifter som følge af navneændringen til SJF Bank, etablering af et nyt, stort områdecenter i Carlsberg Byen, overenskomstmæssige lønstigninger samt aftrædelsesordninger.
- Indtjening pr. omkostningskrone androg 1,75 kr., hvilket skyldes de ekstraordinære udgifter nævnt ovenfor. Omkostningsprocenten endte på 58,4% men korrigeret for ekstraordinære omkostninger tæt på 52%. Målet er i år at bringe omkostningsprocenten under 50% - et mål vi anser for realiserbart.
- Aktiens indre værdi er opgjort til 291,7 svarende til et kurs/indre værdi forhold på 1,29. Baseret på Aktieinfos estimater handler aktien til P/E 2026E på 10,5. Aktien prisfastsættes dermed tæt på branchenormen.
- Aktieinfo anbefaling er Hold.
Hele analysen kan læses via dette link.
Analysen er udarbejdet af Aktieinfo, der modtager et honorar fra selskabet for det udførte analysearbejde. Konklusion og anbefaling er alene udtryk for Aktieinfos vurdering, og selskabet kan ikke påvirke anbefaling og kursmål. I øvrigt henvises til ansvarsfraskrivelsen på sidste side af analysen.