Aktieanalyse af Netcompany 08-05-2026

Kurs på analysetidspunktet: 356

Aktievurdering:
Kursudvikling 0-6 mdr.: 350 - 400

Kursudvikling 12-18 mdr.: 400 – 450

Kursudvikling 18-35 mdr.: 450 - 500

Omsætningsvæksten oversteg forventningerne i første kvartal efter en stigning på hele 38,4% inklusiv det sidste år tilkøbte forretningsben Netcompany Banking Services. Alligevel holder Netcompany indtil videre fast i en ventet vækst i år på 15-20%. Guidance for EBITDA blev i slutningen af marts hævet fra 15-18% til 16-19%.

• Med virkning fra 01-01-2026 har Netcompany strømlinet sit produkt- og platformstilbud ved at etablere en selvstændig forretningsenhed kaldet Product Development. Hensigten er, at denne fokusering skal styrke selskabets AI-initiativer, og netop AI i kombination med selskabets stærke produkt- og platformstilbud har været med til at sikre den høje vækst i omsætningen i første kvartal.
• Især på det britiske marked blev der rapporteret om ekstraordinær høj vækst, hvilket sker som konsekvens af en fokuseret strategi om at være kundernes fremtidssikrede partner til at levere komplette og komplekse løsninger. Væksten i UK understøttes af nyligt vundne ordrer fra HMRC, TSS og Heathrow Lufthavn.
• Udviklingen i første kvartal betegner Aktieinfo som absolut tilfredsstillende, selvom indtjeningen ikke er fulgt med op i samme stigningstakt som omsætningen. Dette kan dog forklares med afholdte investeringer, der fremadrettet skal styrke forretningen.
• Efter kvartalets afslutning har Netcompany erhvervet fuldt ejerskab af Smarter Airports, som hidtil har været ejet ligeligt sammen med Københavns Lufthavne. Der er desuden blevet indgået en sponsoreret partneraftale med cykelholdet INEOS, der skifter navn til Netcompany INEOS Cycling Team. Aftalen skal fremvise selskabets PULSE AI-teknologi, synliggøre selskabets tilbud om digitalisering og forstærke positionen som ”bedste AI-partner i sin klasse”. Med eksponering via cykelholdet kan Netcompany brænde igennem til en række store europæiske kunder, hvilket skal bidrage til at opretholde en høj omsætningsvækst.
• Netcompany har nogle langsigtede finansielle mål om hvert år at øge salget med 5-10% uanset business cyklus, og at forbedre EBITDA-marginen til over 20% senest i 2029. Selskabet adresserer et marked for digitalisering i vækst, hvilket sandsynliggør høj vækst mange år frem. Indtjeningen vil alt andet lige blive løftet som følge af selskabets go-to-market strategi med fokus på nøje udvalgte kundegrupper, og hvor en stigende andel af salget genereres på baggrund af allerede udført arbejde. Det øger lønsomheden.
• Behovet for digitalisering og styrket IT-sikkerhed, især for kritisk infrastruktur er stort. Uafhængige analysebureauer spår, at behovet for IT-investeringer vokser med mindst 10% årligt mange år frem. Netcompany tapper ind i et lukrativt markedssegment.
• Såfremt de finansielle mål nås, vil omsætningen i 2029 stige til ca. 12 mia. kr. og EBITDA til ca. 2,5 mia. kr. Samtidig vil antal udestående aktier formentlig blive reduceret til 45 mio. styk. P/E 2029E kan således estimeres til ca. 17 baseret på aktuel kurs. Efter vores vurdering kan Netcompany bære en P/E-prisfastsættelse der berettiger til en kurs i niveauet 450-500 i 2029.

Hele analysen kan læses via dette link.

Analysen er udarbejdet af Aktieinfo, der modtager et honorar fra selskabet for det udførte analysearbejde. Konklusion og anbefaling er alene udtryk for Aktieinfos vurdering, og selskabet kan ikke påvirke anbefaling og kursmål. I øvrigt henvises til ansvarsfraskrivelsen på sidste side af analysen.