Aktieanalyse af GomSpace 21-05-2024

Kurs på analysetidspunktet: 9,23 SEK

Aktievurdering:

Kursudvikling 0-6 mdr.: 8 – 12

Kursudvikling 12-18 mdr.: 12 - 14

77% omsætningsvækst i Q1. Positivt EBITDA og nettoresultat for første gang i flere år. Det frie cash-flow var på 4,7 mio. SEK. GomSpace eksekverer på den lagte strategi om profitabel vækst. Målet er at blive frit cash-flow positiv i 2025.

• I 2023 og 2024 har GomSpace haft fokus på at sikre finansiel stabilitet, og det er lykkedes ved opnåelse af positivt frit cash-flow. Fundamentet er dermed skabt for også at opnå positivt EBITDA-resultat, hvilket er en topprioritet for 2025. I det lys er 2025 startet fantastisk for GomSpace, idet første kvartal sikrede et positivt EBITDA på 11,3 mio. SEK og endda også en positiv bundlinje. Strategien lanceret i 2023 virker og følges.
• Kvartalet bød på en omsætning på 88,8 mio. SEK og en ordreindgang på 57,4 mio. SEK. Product Business Unit omsatte for 32,1 mio. SEK, øgede ordreindgangen med 44 mio. SEK til 64 mio. SEK ved kvartalets udgang.
• Programs Business Unit, der er kendetegnet af større ordrer over flere år, omsatte for 49,1 mio. SEK men fik kun nye ordrer til en værdi af 4,8 mio. SEK. Det var dog ventet af selskabet selv, idet der primært ventes nye ordrer i Q2 og Q3. Ordrebeholdningen ultimo kvartalet på 254,7 mio. SEK sikrer visibilitet fremadrettet.
• Nordamerika viste stigende omsætning på et fortsat lavt niveau, en ordreindgang på 8,6 mio. SEK og et EBITDA-resultat på break-even niveau.
• Den samlede ordrebeholdning er pr. 31-03-2025 på 325,6 mio. SEK. På denne baggrund fastholder GomSpace målsætningen om en omsætning i år på 320-380 mio. SEK. Segmentet Programs Business Unit havde ved årets start 70 % af den forventede omsætning for året kontraktligt sikret. Products Business Unit er kommet godt igennem første kvartal, og forventes for helåret at nå en lav dobbelt-cifret procentuel omsætningsvækst sammenlignet med 2024. I Nordamerika ventes uændret en høj dobbelt-cifret procentuel omsætningsvækst.
• Det er særdeles positivt, at GomSpace for første gang i flere år har leveret positivt EBITDA og nettoresultat. Selskabet er på rette vej mod fuld fokus på profitabel vækst.
• Den likvide reserve udgør 72,3 mio. SEK, hvilket er en markant stigning fra 45,8 mio. SEK på samme tid sidste år. Den likvide reserve anses dog for lille til at kunne sikre GomSpace den vækst, som markedet giver mulighed for. Derfor vil der i Q3 blive gennemført en rettet emission ved udstedelse af nye aktier til storaktionæren The Hargreaves Family Fund No. 14.
• I forbindelse med præsentationen af kvartalsregnskabet steg aktiekursen til lige over kurs 10 SEK, hvilket afspejler at meget positivt er indregnet på kort sigt. Kortsigtet er der behov for en pause. Langsigtet kan aktiekursen fortsætte opturen, idet der er store muligheder for GomSpace på et hastigt voksende marked for mikro- og nanosatellitter. Man skal dog huske på, at antal aktier vil stige markant ved den rettede emission i tredje kvartal.

Hele analysen kan læses via dette link.  

Analysen er udarbejdet af Aktieinfo, der modtager et honorar fra selskabet for det udførte analysearbejde. Konklusion og anbefaling er alene udtryk for Aktieinfos vurdering, og selskabet kan ikke påvirke anbefaling og kursmål. I øvrigt henvises til ansvarsfraskrivelsen på sidste side af analysen.