Trophy Games

Trophy Games er i min optik en af de mest interessante små danske aktier, hvorfor jeg har oprettet denne tråd. Det skal selvfølgelig lige nævnes for god ordens skyld, at jeg selv ejer aktier i selskabet.

Trophy Games er med en markedsværdi i omegnen af 400 mio. kroner fortsat et mindre selskab. Efter en række opjusteringer det seneste år, forventes for 2025 en omsætning på 125-126 kroner med et EBITDA på 23-28 mio. kroner og et EBT på 18-19 mio. kroner. For det nye regnskabsår 2026 forventes en omsætning på 130-153 mio. kroner med et EBITDA på 28-36 mio. kroner og et EBIT på 18-24 mio. kroner. Efter de mange opjusteringer de seneste år, har mange nok tro på, at der er muligheder for opjusteringer igen i 2026.

Den nye guidance for 2026 inkluderer ikke den forventede lancering af The Ranchers, som er et nyt spil, der er blevet udsat flere gange, men ventes lanceret i 2026 – det kan selvfølgelig ændre sig igen. Der er et ret stort potentiale i dette spil, som kan rykke markant på forventningerne til de kommende år, men det vil jeg ikke dykke ned i her, men kan blive et tema til en fremtidig analyse.

Der er flere årsager til, at Trophy Games fremstår som en interessant aktie. Det er ikke blot et selskab, der har leveret vækst i alle sine år, men de gør det profitabelt, og har både gennemført aktietilbagekøb til fordel for aktionærerne (hvilket er ret usædvanligt for et selskab af den størrelse), og har været dygtige til at eksekvere på opkøb af andre spil. Det understreges af den daglige drift, hvor fokus i dag primært er på selskabets transportserie, der netop er hentet gennem opkøb, og nu er den helt store vækstdriver efter de seneste lanceringer af Truck Manager og Farm Manager. Tidligere var det særligt fodboldmanagerspil, der var selskabets primære fokusområde.

En stor fordel ved transportserien er, at man kan genbruge koder på tværs af spil, ligesom man kan krydspromovere. På den måde er der store synergier, hvor omkostningerne til udvikling ligeledes er lavere, når man ikke skal lave et spil helt fra scratch hver gang.

Hvis du har nogle input omkring Trophy Games, kunne det være interessant at få jeres kommentarer i denne tråd.