Analysen er udarbejdet af Aktieinfo, der modtager et honorar fra selskabet for det udførte analysearbejde. Konklusion og anbefaling er alene udtryk for Aktieinfos vurdering, og selskabet kan ikke påvirke anbefaling og kursmål. I øvrigt henvises til ansvarsfraskrivelsen på sidste side af analysen.

Aktieanalyse af GomSpace 02-02-2022

Kurs på analysetidspunktet: 10,6 SEK

Aktievurdering:

Kursudvikling 0-6 mdr.: 10 – 16

Kursudvikling 12-18 mdr.: 16 - 40

Rekordhøj ordrebeholdning på 540 mio. SEK. Positivt cash-flow for andet år i træk. Omsætningen i 2021 på 214 mio. SEK ventes i år at stige til 264-292 mio. SEK. Den likvide reserve på 99,3 mio. SEK skal styrkes. Ledelsen vil i H1 2022 komme med en fem-årig strategiplan. Langsigtet er GomSpace er en særdeles interessant placeringsmulighed.

• Ingen investering uden risiko. I tilfældet GomSpace er den likvide reserve udfordringen. På en eller anden måde skal der i år hentes nye penge – formentlig ved optagelse af et ikke udvandende lån.  

• De positive muligheder i GomSpace er store og lovende. En ordrebog på 540 mio. SEK sikrer arbejde til to år efter tilgang af nye ordrer alene i Q4 på 287 mio. SEK, heraf en rammeaftale med European Space Agency, hvor hele ordren dog ikke tilgår GomSpace. Vi hæfter os ved, at ordrer fra kommercielle virksomheder er vokset markant. Her er der traditionelt højere marginer end ved ordrer fra nationale rumagenturer som fx European Space Agency. Kundemikset er derfor forbedret. Opgaven i år består i at forbedre produktmikset til salg af mere standardiserede produkter med høje marginer.

• I Q4 opnåede GomSpace et positivt driftsresultat, og for helåret forbedredes nettoresultatet fra -44 mio. SEK til -27 mio. SEK. Det går den rigtige vej, om end der fortsat er cash-burn.

• Som en interessant nyhed vil ledelsen i løbet af første halvår komme med en mellem- og langsigtet strategiplan med en fem-års tidshorisont. Denne plan har som mål at visualisere, hvordan GomSpace vil nå målet om først at blive den førende europæiske nanosatellit producent og siden verdens førende leverandør af satellitter-as-a-service. Fremlæggelsen af disse planer vil for alvor kunne visualisere for nuværende og kommende investorer, hvad potentialet i virksomheden er.

• Potentialet i nanosatellitbranchen er enormt. Det vigtige for GomSpace er at bevare det teknologiske forspring på selskabets spidskompetence område: radiokommunikation og dataoverførsel. Hvis det lykkes, skal GomSpace nok få sin andel af det på sigt meget store marked for nanosatellitter.

• Ved en vægtning af risici mod muligheder synes GomSpace at være en særdeles spændende investeringsmulighed. Tålmodighed er dog påkrævet. Upsiden kan blive meget stor, hvis alt lykkes i de kommende år. Som en Joker har GomSpace take-over potentiale.

Hele analysen kan læses via dette link.