Zealand Pharma - aktieanalyse den 17-08-2026

Kurs på analysetidspunktet: 321,2

Aktievurdering:

Kursudvikling 0-6 mdr.: 325-500

Kursudvikling 12-18 mdr.: 500-800

Da Zealand Pharma i marts 2025 indgik en lukrativ partneraftale med schweiziske Roche til en potentiel værdi på 5,3 mia. USD steg aktiekursen til 675. Efterfølgende er aktiekursen faldet til kurs 321 svarende til en børsværdi på 23,0 mia. kr. Efter Aktieinfos vurdering er kursen ude af trit med realia, hvilket giver mulighed for en positiv udvikling i aktiekursen forudsat at vigtig udvikling ikke fejler. Det er altid risikoen ved udvikling af nye lægemidler. Selskabet mener selv, at aktiekursen er ude af trit med realia, og derfor igangsatte man et program om køb af egne aktier for 1,3 mia. kr. svarende til over 5% af børsværdien.

• Aftalen med Roche sikrer, at Zealand Pharma kan øge udviklingsindsatsen for at leve op til strategiplanen Metabolic Frontier 2030, hvis mål er at gøre Zealand Pharma til en leder indenfor fedme og metabolisk sundhed. Målet er at få fem produkter på markedet og mere end 10 kliniske pipeline-programmer i 2030.
• Zealand Pharma er sammen med partnerne, Boehringer Ingelheim og Roche, langt fremme i udviklingen af potentielle nye lægemidler mod vægttab. Survodutide udvikles som et vægttabsmiddel, der angriber fedt i leveren, mens Petrelintide udvikles med henblik på vægttab med en bedre toleralitetsprofil end GLP-1 baserede lægemidler. Målet er at frembringe nye lægemidler der giver vægttab blandt andet med begrænset tab af muskelmasse.
• Overvægt og fedme er et voksende problem, da det ofte er forløberen for sygdomme som diabetes, leversygdom, kardiovaskulære sygdomme, nyreproblemer m.m. På verdensplan estimeres 1 milliard mennesker at være fede eller svært overvægtige, og alene i USA anses 40% af befolkningen, og i stigende grad også børn og teenagere, at være i denne kategori.
• Zealand Pharma og Boehringer Ingelheim kan potentielt stå med Survodutide mod fedme klar til markedet i 2027, mens Petrelintide formentlig først kan være klar til markedet i 2029 eller 2030. Det afgørende er, om Zealand Pharma bliver i stand til at tilføre markedet nye lægemidler med bedre tolerabilitet (Petrelintide) og effekt på følgesygdomme (Survodutide) og potentielle direkte fordele i leveren.
• Finansielt har Zealand Pharma aldrig stået stærkere, hvilket giver økonomisk frihed til at speede udviklingsindsatsen op. Det er nødvendigt for at kunne leve op til de ambitiøse mål fra strategiplanen Metabolic Frontier 2030. Ultimo 2026 estimerer vi den likvide reserve til ca. 13 mia. kr. efter et år med driftsomkostninger på 2,7-3,3 mia. kr. og udgifter på ca. 1,3 mia. kr. til køb af egne aktier.
• Det igangværende program om køb af egne aktier er et aktionærvenligt tiltag. Pr. udgangen af uge 32 er der købt egne aktier for 742 mio. kr. svarende til 56% af den totale ramme. Det skal bemærkes, at der er shortpositioner på næsten 10% af de udestående aktier – shortpositioner der før eller siden skal dækkes ind via køb af aktien.
• Vi ser en stor upside for aktiekursen fra aktuelt niveau – forudsat at der ikke sker skuffelser i udviklingsindsatsen.

Hele analysen kan læses via dette link.

Analysen er udarbejdet af Aktieinfo, der modtager et honorar fra selskabet for det udførte analysearbejde. Konklusion og anbefaling er alene udtryk for Aktieinfos vurdering, og selskabet kan ikke påvirke anbefaling og kursmål. I øvrigt henvises til ansvarsfraskrivelsen på sidste side af analysen.