Solar - aktieanalyse den 06-11-2026

Kurs på analysetidspunktet: 193,5

Aktievurdering:

Kursudvikling 0-6 mdr.: 200 – 225

Kursudvikling 12-18 mdr.: 225 – 250

Kursudvikling 18-36 mdr.: 250 – 300

• Efter en træg start på året viste tredje kvartal en organisk salgsvækst på imponerende 10,3%. Salgsfremgangen var bredt funderet såvel geografisk som sektormæssigt. Den gode udvikling i tredje kvartal fører til en opjustering for 2026.
• EBITDA-marginen blev i tredje kvartal forbedret til 4,8%. Med afslutningen af integrationen af Sonepar Norge og etableringen af logistikcentret i Kumla i Sverige vil engangsomkostninger falde betydeligt fremadrettet og bidrage til forbedret lønsomhed.
• Det moderne logistikcenter i Kumla styrker effektiviteten og giver mulighed for håndtering af højere volumener uden en tilsvarende vækst i omkostningsbasen. Investeringsniveauet ventes fremover at normalisere sig til under 1% af omsætningen.
• Gearingen er steget til 5,2 x EBITDA. Det skyldes købet af Sonepar Norge og en ekstraordinær lageropbygning på omkring 250 mio. kr. Lageropbygningen ventes normaliseret i andet halvår. Kombinationen af højere EBITDA, frigivelse af arbejdskapital og lavere investeringer ventes at forbedre det frie cash flow og muliggøre en reduktion af nettogælden.
• 2027 bliver sandsynligvis et rigtig godt år for Solar. Det er året, hvor der skal høstes gevinster fra det logistikcentret i Kumla og det opkøbte Sonepar Norge, mens engangsomkostningerne ventes reduceret og investeringerne normaliseret. Det kan løfte indtjeningen og pengestrømmene, reducere gearingen og på sigt igen åbne for udbytter.
• Hos Aktieinfo ser vi fortsat positivt på aktien på lang sigt og vurderer forholdet mellem risiko og afkast som attraktivt.

Hele analysen kan læses via dette link. 

Analysen er udarbejdet af Aktieinfo, der modtager et honorar fra selskabet for det udførte analysearbejde. Konklusion og anbefaling er alene udtryk for Aktieinfos vurdering, og selskabet kan ikke påvirke anbefaling og kursmål. I øvrigt henvises til ansvarsfraskrivelsen på sidste side af analysen.