Aktieanalyse af Saniona 08-06-2026

Kurs på analysetidspunktet: 13,34 SEK

Aktievurdering:

Kursudvikling 0-6 mdr.: 12 – 20

Kursudvikling 12-18 mdr.: 20 - 28

I første kvartal i år har Saniona fortsat udviklingsarbejdet med SAN2668, SAN2465 og SAN2219 med henblik på overgang til nye udviklingsfaser indenfor det næste år. Den likvide reserve på 532 mio. SEK giver finansiel ro til at intensivere udviklingsindsatsen. Reserven ventes i år styrket som følge af ventede milepælsindtægter fra partnere. Ledelsen er i løbende dialog med internationale investorer og medicinalselskaber, hvilket kan være forløberen for indgåelse af endnu en partneraftale og/eller at der tages brancheinvestorer ind i ejerkredsen. Som en ekstra likvid reserve er der mulighed for at indgå et sale-and-lease back af selskabets hovedkontor.

Saniona står finansielt meget stærkt for et udviklingsselskab med en bred udviklingsportefølje. Porteføljen består af flere egenejede udviklingsprojekter, hvortil kommer tre udviklingsprojekter med partnere, hvorfra der løbende kan komme milepælsindtægter og dertil tre andre udviklingsprojekter, hvor partnere afholder alle udgifter, og hvor Saniona udelukkende har upsidechance.

I år ventes der indtægter på op til 175 mio. SEK fra de indgåede partneraftaler med Jazz Pharmaceuticals og Acadia Pharmaceuticals. Andre indtægter i størrelsen 25-30 mio. SEK ventes fra aftaler indgået med partnere, der finansierer Sanionas udviklingsindsats.

Strategien er også i år at indgå en partneraftale. Efter Aktieinfos vurdering vil det potentielt kunne ske for SAN903. I så fald vil det styrke den finansielle position, der desuden på anden vis kan blive styrket. Det kunne være ved at lade en eller flere biotekinvestorer købe nye aktier i Saniona, ved at lave et sale-and-lease back arrangement for selskabets hovedkontor og/eller ved at indgå nye partneraftaler. Tesofensine er fortsat en potentielt positiv Joker for så vidt angår en godkendelse af fedmeproduktet på markedet i Mexico. Processen har dog trukket så lang tid ud, at sandsynligheden for en godkendelse er meget lav.

Kursudviklingen har år til dato været skuffende med et fald på 37%. Set et år tilbage er der dog tale om en kursfremgang på 39%. Kursen er i år blevet presset af en shortseller, der dog har nedbragt sin shortandel til under den grænse, som myndighederne har for at skulle oplyse herom (0,5% af udestående aktier).

Saniona følger en strategi med et mål om indenfor fem år at bringe mindst et af de tre udviklingsprojekter, SAN2668, SAN2465 eller SAN2219 mod epilepsi og depression, frem til starten af fase 3. Et vigtigt element er, at Saniona har patent på de tre projekter ind i 2040´erne. For de øvrige to programmer, Tesomet og SAN903, kan der blive indgået partneraftaler.

Vi fastholder Saniona som en god langsigtet placeringsmulighed, selvom kursudviklingen i år har skuffet. Hvis man har de langsigtede briller på, så er det dog imponerende, at aktiekursen på to år er steget fra under 2 SEK til nu 13,3 SEK. Investering i Saniona skal anskues langsigtet, ligesom man skal være klar over, at investering i biotek altid rummer en høj risiko. Selskabets store aktuelle likvide reserve reducerer dog overordnet set risikoen.

Hele analysen kan læses via dette link.

Analysen er udarbejdet af Aktieinfo, der modtager et honorar fra selskabet for det udførte analysearbejde. Konklusion og anbefaling er alene udtryk for Aktieinfos vurdering, og selskabet kan ikke påvirke anbefaling og kursmål. I øvrigt henvises til ansvarsfraskrivelsen på sidste side af analysen.