Bavarian Nordic

Virkelig skidt nyhed. Gætter på 20% fald på mandag. Ved godt jeg har BN i modellen, men desværre kommer det ikke helt bag på mig. BN har altid været store drømme og for få realiteter. Øv kan jeg kun sige. Nu kan man kun holde fast

Bavarians RSV fase 3-forsøg nåede ikke alle primære mål om at forebygge RSV-relateret sygdom i de nedre luftveje. En meget kedelig udmedling i dag. Risky business på trods af de meget lovende resultater fra fase 1 og 2. Det betyder nok smæk på mandag ... og at jeg nok må belave mig på at beholder mine resterende aktier - der dog reelt ligger 'gratis' i posen pga. tidligere meget gode frasalg. Sådan er livet ... også :-)

Med venlig hilsen

Gert Jessen 

Synkrone tanker herfra ... de mindre forsinkelser ift. de andres vacciner er jo nok af en vis betydning. Men det bliver også af en vis  betydning, hvilken kvalitet rent virknings- og spektrumsmæssigt BN's kommende vacciner egentlig kommer til at ligge på. Hvis og hvis ... det viser sig, at de har lidt bedre profil end de andres, vil det salgsmæssigt muligvis udjævne sig hen ad vejen. Desuden er der jo en rum tid til, at BN er et fully developed vaccineselskab. Også derfor beholder jeg den resterende 'gratis' portion og ser, hvad der sker fremover.

Som altid timer du tingene godt Gert. Fantastisk at du halverede i 400. Nu ligger vi så i 230-niveauet. Ved 400 ville alle andre (bortset fra Gert og mig:-)) eje aktien. Nu ved 230 vil de færreste have den. Jeg har valgt at købe lidt op, da jeg synes den er blevet smadret for meget. Mit køb er dog sket med bævrende hånd, da jeg faktisk mener aktien er/har været alt for hypet. Deres vaccine mod RSV er et års tid bagud i forhold til Pfizer og GSK. Deres Corona-vaccine kommer også alt for sent på markedet. Og deres vacciner købt af GSK sælger slet ikke som forventet. Nuvel - nu og her reddes det hele af abekoppe-situationen, men hvor slem er den reelt set. jeg har som nævnt købt lidt, men aktien får meget kort snor hos mig. Den bliver solgt med tab, hvis nedturen ikke snart sikrer en positiv rebound (altså fra min side et meget kortsigtet køb).

På sigt stadig på linje med Laus gamle udmelding om, at den bør op i 500 (eller mere, hvis alt flasker sig). Min dans med BN går langt tilbage og har med få undtagelser været henover et dansegulv, som vi begge har været ret glade for (mest pga. heldig timing). Jeg fik som tidl. nævnt fyldt godt op i marts 2020 ved udvidelsen til 109 og fik igen suppleret lidt fornyligt (pudsigt nok samme dag, som AktieInfo solgte :-)).

Det korte af det lange er, at jeg i dag har skippet halvdelen på 400 - så er de resterende mere end gratis i porteføljen. Og ja, jeg er for det meste ret lang (og egentlig udbytteorienteret med størstedelen), og snusfornuften siger lige nu, at der er længere ned end op.  Hvorom alting er - det har blæst BN's vej de seneste dage. Så det mest spændende fremover bliver udviklingsstatus i de kommende vacciner. Så det.

Med venlig hilsen

Gert Jessen

Hej Bjarne.

Du stiller nogle gode spørgsmål, som er vanskelige at besvare. Aktuel børsværdi er nu 10,6 mia. kr., hvilket ligger i den lave nede af, hvad aktien skal koste. Ad flere omgange er aktien dog blevet hypet for meget op, efter min mening. Fx. da de modtog finansiering til at udvikle en Covid-19 vaccine. Hvis de lykkes, er det godt, men det er jo ikke unikt, da mange andre selskaber også forsker i denne vaccine. RSV tillægges af mange stor værdi, og et godkendt produkt vil være super, men andre har jo allerede en RS-vaccine. 

Lau har længe ment aktien skulle koste 500, og måske mener han det stadig. Hvis du ikke ved det, så arbejder Lau ikke længere i Aktieinfo (ikke siden 31-12-2020), så hvad han mener, kan jeg ikke udtale mig sikkert om. Jeg ved, at Nordea har et kursmål på 537. Hvordan de kan udregne en så stor værdi, må stå ubesvaret hen.

Alt der rimer på biotek er sat betydeligt ned i værdi i det seneste halve år. Biotek har det bedst i gode tider, og stigende rente er ikke godt for denne type af aktier (se blot på ZP, Saniona, Genmab m.fl.) Hele sektoren er for tiden YT, men det skal nok skifte igen på et tidspunkt. 

Ledelsen vil jeg ikke udtale mig om. Det er jo enhvers subjektive vurdering. 

De købte to produkter, som endnu ikke har sikret rigtig momentum i salget. Her henvises til reduceret rejseaktiivtet under Corona, men mon ikke faktum er, at de har købt de to produkter for dyrt. 

Pt. ejer jeg ikke aktien, men vi nærmer os da et tidspunkt for opsamling. Men husk at shorterne har dybe lommer. De kan sagtens presse den længere ned, men på et tidspunkt skal de jo tilbagekøbe aktien. 

Håber mit indlæg giver bare lidt svar på dine spørgsmål. Ellers skriver du bare igen.

Da det sidste læsebrev fra Geert blev skrevet, var kursen ca. 180, hvilket jeg forstod var billigt.

Lau har gentagne gange (flere år) ment, at kursen efter hans regnemetode skal ligge i kr. 500.

og at det er en oplagt opkøbskandidat. Hvad er jeres korrekte kurs egentlig.

Vi nærmer os nu bunden for et år siden på ca. 139.

Hvad mener I om ledelsen i BN. Er det den rigtige? Informerer de godt nok? Mener ikke, at de hele tiden skal kommentere på alting.

Jeg ved godt at BN er den næstmest shortede aktie, og det selvfølgelig har en stor virkning på kursen;

men mange (incl. mig selv) er godt nok ved at være træt af den.

Biotek er meget sendrægtig og langsommeligt.

Mvh.

Bjarne

Så er vi jo faktisk helt enige - når Covid-19 vaccinen blev priset til i omegnen af 10 milliarder, ja, så skal nogen ha' skolepengene tilbage. Hvis det skulle vise sig om nogle år, at vaccinen alligevel får solgt for et par milliarder, så fred være med det, men det ændrer ikke ret meget på værdiansættelsen PT. Min overvejelse går mere i retning af, at virksomheden på sigt gerne skulle blive et rent vaccineselskab med en længere række produkter på hylden (og på markedet). Det vil også gøre transparensen i værdiansættelsen langt bedre. Så det ...

Med venlig hilsen

Gert Jessen

Personligt er jeg meget på linje med de udtalelser, som en professor i går gav udtryk for i Børsen. Vaccineprojektet mod Covid-19 finder jeg markant overvurderet. Jeg har hele tiden været skeptisk over, hvorfor lige denne vaccine skulle være så unik. BN er jo blot en blandt mange, der forsker i en vaccine af denne type. Men lad det ligge. Selskabet har en spændende pipeline med RS-virus som et stort aktiv. Desuden har de jo salg af andre vacciner - et salg der har været presset ned under Covid-19. Mit samlede indtryk af BN er positivt ved nuværende prisfastsættelse. Men da prisen var oppe i 330 var den helt skævt prissat. For dyrt og for billigt. Som altid udviser du "næse" for at gøre en god handel, Gert. Nu hvor aktien ER sat ned i værdi, er det klart et godt tidspunkt at samle op på. Køb når andre vil sælge - sælg når andre vil købe.

Inspireret af Paul Chaplins udmeldinger i dag kikkede jeg (igen) kort på Bavarians værdiansættelse, der er faldet ca. 50% eller et lille tocifret milliardbeløb. Hvis mistroen til værdien af den forhåbentligt kommende bredspektrede Covid-19 vaccine alene skulle være årsag til halveringen, så sagt med et glimt i øjet: nogen bør have skolepengene tilbage. Og ja, værdiansættelsen er stadig anstrengt, men alligevel - der er mange andre muligheder i virksomheden i de næste år.

(Min bias er naturligvis, at jeg pt overvejer at tage en position eller to, når nu korrektionen inden længe begynder at lægge sig). Hvad tænker I for tiden om Bavarian i lyset af halveringen?

Med venlig hilsen

Gert Jessen

Bavarian er kommet en del ned efter sidste uges top som følge af godkendelsen af deres koppevaccine og tildelingen af en Voucher til en værdi af ca. 100 mio. USD. Personligt (og i Aktieinfos modelportefølje) samlede jeg op i aktien forleden, idet Bavarian gjorde et godt indtryk på mig med deres præsentation på vores investormøde mandag den 30-09. Det virker som om optimismen i selskabet er meget stor, og der er åbenbart også udsigt til flere spændende nyheder frem mod ultimo året. 

Lars Bech...... Jeg koebte lidt igaar.... Ser interessant ud.... 

Hej J.J.

Den er bestemt interessant. Ikke kun pga. nyt salg af vacciner, men i særdeleshed pga. short-positioner.

Den ligger i den øvre dele af sin regressionskanal.

Jeg har den selv.

Se evt. mere i https://www.youtube.com/watch?v=kLqQsy87Vy0.

mvh Lars Bech

Jeg har overvejet at gaa ind i Bavarian. Hvad er jeres syn paa dem pt.?