Analyse af Zealand Pharma den 06-10-2011

Kurs på analysetidspunktet: 50

Den første lægemiddelkandidat, Lyxumia (diabetes 2; GLP-1 agonist) forventes indsendt til registrering af partneren, Sanofi, i Q4 angående EU og følges af Japan medio 2012. Ansøgning i USA påregnes i H2/2012.

Selskabet er ved at stige op på et højere trin med et indkomstgenererende produkt på markedet. I første omgang vil milestone-betalinger give store engangsindtægter, og herefter kommer royalty af salget. Diabetes 2 produkter er således selskabets økonomiske grundlag, og pengene herfra må påregnes at kunne mere end opveje omkostningerne ved fortsat udviklingsindsats for egen regning - forudsat den ønskede godkendelse opnås. Den øvrige aktivitet, der også omfatter mave/tarm og hjerte/kar sygdomme, er interessant og lovende men langsigtet. En udviklingsaftale for ZP2929 (diabetes 2/fedme og tilsvarende produkter) blev indgået i juni med Boehringer Ingelheim på lukrative vilkår for Zealand.

Aktien er prissat lavt i forhold til det store potentiale. Den forventede godkendelse næste år vil reducere usikkerheden angående Lyxumia til spørgsmålet om produktets evne til at vinde indpas og markedsandel. Aktien er langsigtet af natur, men den pt. lave børskurs sammen med færdiggørelsen af Lyxumia burde også give aktien mulighed for et rebound.

Læs hele analysen via dette link