Banken er Danmarks absolut største finansielle virksomhed omfattende både realkredit og Liv&Pension (Danica). Banken er aktiv i de 4 nordiske lande, 3 baltiske lande, Irland og Nordirland plus enkelte andre steder. Balancesummen er enorm med 3.343 mia. kr. set i forhold til egenkapitalen på 99 mia. kr. og ligeledes til den danske økonomi. Strukturen indeholder Danica som et helt særegent element. Bankens IT-platform udgør rygraden i den daglige drift og styring. Solvenskravet på 8 % dækkes næsten fra egenkapitalen alene med 7,9 %, og efter modtagelse af 26 mia. kr. i hybridkapital fra Staten vil kernekapitalen give en solvensdækning på 12 %. Totalt bliver det 16 % inkl. ansvarlige lån. Personalet er pt. på 23.154. En nedskæring i løbet af dette år forventes at indebære en samlet nedgang på ca. 1.000 stillinger.

 

 

Peter Straarup (alder 57 år) er adm. direktør; Alf Duch-Pedersen (62 år; tidligere direktør i Danisco) er formand for bestyrelsen.

 

 

Geografisk for udlån: Danmark 51, Finland 8, Sverige 11, Norge 7, Irland 5, UK 8, Baltikum 1, EU 5, Nordamerika 2, Andre 2 %.

 

 

A.P. Møllers Almene Fond ejer direkte og indirekte via A.P. Møller – Mærsk A/S 22,3 %. Fonden Realdania ejer 11,8 %. Banken har 360.000 aktionærer.

 

 

 

 

 

 

Landets største bank står i en klemt stilling trods rekord mht. bruttoindtjening i første kvartal. Der er nemlig brug for alle de ressourcer der kan skaffes til at få reduceret risikoeksponeringen. Den finansielle storm ramte Danske Bank på et tidspunkt med alle sejl sat, og dermed påvirkes banken af problemer fra mange sider på samme tid. Frygten angår nye store ulykker på samme tidspunkt som Worst Case. Et lyspunkt er en hurtig tildeling af den ønskede kvote på 26 mia. kr. fra Statens bankpakke 2. Beløbet svarer til halvdelen af børsværdien – uden at Staten får nogen indflydelse overhovedet, da man kun er Sleeping Partner. Denne rolle har politikerne på Christiansborg svært ved at acceptere.

 

 

Redningsforanstaltningerne for dansk bankvæsen var garneret med smukke ord om behov for fornyet kreditgivning. Det er imidlertid en uløselig opgave. Økonomisk set er det naturligvis utopi at tro man kan forlænge en højkonjunktur med nye lån. Oprydning og reorganisering kræver tid før nye udlån kan tage fart.

 

Bankerne kæmper for at overleve, og der er behov for at geare ned - ikke op. Danske Bank er et glimrende eksempel selv om banken qua sin status anses for den første blandt ligemænd. Med en egenkapital på kun 99 mia. kr., hvoraf 25 mia. kr. er immaterielle aktiver og det restriktionsbehæftede Danica udgør 15 mia. kr., bærer en balance på 3.500 mia. kr., dvs. to gange Danmarks bruttofaktorindkomst. Hertil kommer det løse, så samlet er aktiverne tæt på 0,75 mio. kr. for hver eneste dansker, som jo er ”The Names” for statens uendelige garanti – hertil kommer så vores back up tilsagn for alle de andre af landets banker. Opgaven er derfor at nedtrappe eksponeringen og ikke at påtage sig endnu større forpligtelser.

 

For Danmark som nation er bankens enorme dimension klart en udfordring. Danske Bank har større betydning end Nationalbanken. Dankortet er allerede vigtigere end sedler og mønt.

 

 

Banken har en markedsandel i Danmark på ca. 30 %, og størrelsen udgør et kerneelement. Under Finanskrisen må hvert enkelt land varetage og forsvare sit eget problemkompleks uden hensyntagen til mulig støtte i andre lande, hvor en stor bank har aktivitet. Nordea er fundamentalt svensk baseret i sin struktur, og pesten er endnu ikke nået denne bank. Vigtigheden af Danske Bank er des større da banken også driver aktivitet i de andre nordiske lande, Baltikum, Irland og Nordirland mv.

 

Volumen er derfor en udfordring, og det politiske budskab burde være, at ledelsen skal trappe ned for at reducere eksponeringen. Krisen er formentligt lidt faseforskudt i Europa i forhold til USA, og derfor vil det tage tid at slippe ud af problemerne. Udsigten er en neddrosling, og hvis banken om 5 år har samme størrelse i balance som i dag, vil det være udtryk for succes. Nedskæring i personalet på salgssiden er derfor den klareste mulighed. Neddrosling af aktiviteten med produkter tilknyttet finansiering (handelskontrakter) udgør en givtig forretning som næppe ønskes reduceret før der opstår tab.

 

Styrken i de økonomiske opgørelser er umulig at vurdere udefra. Tilliden til banker har vist sig at bygge på forhold som er totalt blæst omkuld. Hos Danske Bank er netto-tallene pæne, mens bruttobeløbene forekommer det modsatte.

 

 

Dagsordenen for ledelsen er udførelse af stram, kortsigtet styring og konsolidering. Pas på pengene. Usikkerheden er stor mht. krisens længde og omfang, hvilket ledelsen tydeligt udtrykker. Nye stød kan fremkomme, og bekymringen angår især risikoen for tab på boligmarkedet, men foreløbig er der kun små problemer i Realkredit Danmark. I praksis er det dog restfinansieringslån i banken som udgør spydspidsen. Irland, Nordirland og Baltikum belaster allerede nu regnskabet med store tab, men heldigvis vejer det ikke så tungt i helheden.

 

De formelle solvensforhold burde være sikret med tildelingen af det store ønske om 26 mia. kr. Bankpakke2-pengene må anses for et implicit aktiv for aktionærerne, idet beløbet skal stå til evig tid. Dermed øges indtjening og udlodning, når tiderne igen giver mulighed herfor.

 

 

Med Bankpakke2 pengene i hus kan nedtrapningen af balancen begynde. Kampen om den gode samvittighed i medierne kan først vindes, når forståelsen af krisens alvor går op for det politiske og mediemæssige parnas - og evnerne her kræver tid til erkendelsesprocessen. Nedtrapningen af ren finansiel orienteret risiko er vigtig men vil koste indtjening, og det kan så argumenteres at give plads for rigtige udlån til rigtige kunder efterfølgende.

 

Aktien har udsigt til en lang vej op ad bakke. Q1 har vist at uanset hvor godt det end går, kan der findes aktiver at nedskrive på, og med en buffer på kun 24 mia. kr. over for et ufatteligt bruttoomfang af udlån og garantier på 2.448.000.000.000 kr. er der jo nok at bekymre sig om. Reserven udgør kun 1,0 %. Tiden læger alle sår og det er opskriften, medens ledelsen håber på at der ikke indtræder nye store ulykker. Set fra aktionærernes side er der i børskursen taget højde for yderligere tab i størrelsen 45 mia. kr., idet børsværdien af Danske Bank er på kun 54 mia. kr. mod en bogført egenkapital på 99 mia. kr. Da goodwill og rettigheder udgør 23 mia. kr. er der altså kun via børsrabatten plads til yderligere kredittab på 22 mia. kr. (1,0 % ekstra). Anbefalingen er at vente med køb, dvs. Hold. Banken vil formentlig tidligst ”slippe ud af skoven” om et par år, så der er masser af tid til at købe.