Columbus - aktieanalyse den 28-03-2017
Kurs på analysetidspunktet: 14,8
Anbefaling:
Kort sigt: Hold
Kort sigt: Hold
Langt sigt: Køb
Derfor er Columbus fortsat en interessant langsigtet investeringscase:
Columbus satser målrettet på at nyde godt af en trend, hvor kunderne i stigende grad har behov for digitalisering og dermed konvertering til Cloud-baserede løsninger. Det giver betydelige fordele for kunderne. Her tilbyder Columbus i samarbejde med Microsoft en række services, der sikrer kunderne værdi og konkurrencefordele.
Columbus2020 planen sætter kunder og medarbejdere i centrum. Intentionen er at knytte tætte bånd og langvarige kundeforhold med produkter i høj kvalitet – produkter der løbende videreudvikles for at leve op til de ændrede behov.
Columbus opererer i en branche med stor konkurrence, men det er hidtil blevet imødegået af den førende stilling med de skræddersyede produkter til fødevare-, detail- og produktionsvirksomheder – en satsning i form af en nicheaktivitet.
Løbende produktudvikling er vigtigt i bestræbelsen på at fastholde kunderne for ”life time”. Det er Columbus dygtige til.
For at styre den hastigt voksende koncern har Columbus indført et loyalitetsprogram, der giver ledelsen mulighed for hver måned at aflæse kundernes tilfredshed. Denne topstyring er vigtig for konstant at fastholde kunderne.
Digitaliseringsprocessen vil tage yderligere fart i de kommende år, hvorfor der er basis for mersalg af produkter, der hjælper kunderne til at leve op til myndighedernes og deres kunders (End Users) stigende krav. Samtidig opnår kunderne konkurrencefordele og forbedret risikostyring (det nye produkt Columbus Dynamic Security Management er et eksempel herpå).
Support er et kernepunkt hos Columbus, og der er nu 120 ansatte på udviklings- og supportcentret i Indien.
Siden igangsættelsen af fem-års planen Columbus15 og siden Columbus2020-planen har selskabet leveret præstationer i henhold til de udmeldte mål. Indtjeningen i 2016 overgik endda forventningerne trods valutamodgang (GBP).
Frem mod 2019 er målsætningen via organisk vækst og opkøb at løfte salget med gennemsnitligt 10 % årligt og at forbedre EBITDA-marginen til 11 %. Trods en markant optur på aktiebørsen i de senere år og med 38 % allerede i år, er aktien ikke blevet decideret dyr, da P/E 2019E kan beregnes til niveauet 15.
Positive Jokers for de kommende år er Rusland, der rummer mere upside end downside, ligesom vi anser selskabet som et Take-over emne (et generationsskifte angående hovedaktionæren).
Hele analysen kan læses via dette link.