ANALYSE AF CIMBER STERLING DEN 12-07-2010

KURS 3,07 

Store ydre problemer har belastet selskabets udvikling i det netop forgangne regnskabsår. Underskuddet er opvejet af provenuet fra børsintroduktionen. Særlige forhold udgøres af en kold vinter, aske-stoppet for flyvning, høj pris på brændstof og høj USD kurs. Indarbejdelsen af udenrigsruter siden Sterling-ekspansionen har været meget bekostelig. Konkurrencen er fortsat intens. Opnåelse af statsgaranti for et lån er vigtigt. En aktietegning må efter vores vurdering påregnes inden for et år. En markant optur vil kunne slå kraftigt igennem på indtjeningen, men forbedring af markedsforholdene ses endnu ikke.

Omsætningen ventes at nå 2,0 mia. kr. i det nye regnskabsår (01-05-2010 til 30-04-2011), mens driftsresultatet skønnes til et underskud i intervallet 20-80 mio. DKK. Spare- og forbedringsprogrammerne Thor og Odin er indregnet med en positiv effekt på 140 mio. DKK. Omvendt belaster høj USD-kurs med 75 mio. DKK og den ligeledes høje brændstofpris med 25 mio. DKK. Load factoren ventes at stige til 70 % (66 % i sidste regnskabsår). Antal fly reduceres fra 28 til 26. Likviditeten vil blive søgt styrket via ansøgning om deltagelse i den statslige garantiordning til hjælp for rejsebranchen (lov nr. 593) og ved refinansiering af fly.

Anbefalingen af aktien er Afvent Køb. Læs hele analysen VIA DETTE LINK